Bitcoin is misschien geen veilige haven, en dat is goed…

In de afgelopen tien jaar kan de evolutie en perceptie van Bitcoin het best getypeerd worden door een draaideur. Bitcoin is niet langer geconceptualiseerd als een peer-to-peer elektronisch geldsysteem, maar wordt vandaag de dag gezien als een waardeopslag, een goed dat kan worden gebruikt om zich in te dekken tegen sociaal-politieke en economische onzekerheid.

Is dat echter wel het geval? Nou, het is moeilijk te zeggen, omdat literatuur en onderzoek naar de materie vaak schetsmatig en verwarrend zijn.

Een paar recente onderzoeksrapporten probeerden het laatste woord over het onderwerp te krijgen door de safe-haven kenmerken van Bitcoin te bestuderen in de afgelopen maanden. De bevindingen van de onderzoekers waren dubbelzinnig en beweerden dat Bitcoin geen enkel safe-haven-kenmerk van notitie registreert. In feite heeft Bitcoin, volgens een van deze documenten, haar prestaties ten opzichte van de Safe-Haven Index ver overtroffen met hetzelfde, waardoor Bitcoin hooguit een ‚geluksbrenger‘ is voor de safe-haven.

Het gebruik van het woord ‚lucky‘ is misschien interessant, maar het is zeker niet accuraat. In feite kan men stellen dat deze bevindingen en de dataset die gebruikt is om tot deze bevindingen te komen scheef staan ten opzichte van Bitcoin.

Denk er eens over na – Er is hier sprake van een recentiële vertekening omdat de dataset ook kijkt naar de prestaties van Bitcoin als een veilige haven in de periode dat de wereldwijde markten een door Coronavirus veroorzaakte ineenstorting opmerkten. Voor een bedrijfsmiddel zo jong als Bitcoin, dat pas na de eerder genoemde ineenstorting in zijn leven met een Black Swan-event te maken kreeg, zouden de resultaten altijd variabel zijn ten opzichte van het gemiddelde dat door andere, goed ervaren veilige havens zoals goud en Amerikaanse schatkistcertificaten werd geregistreerd.

Interessant is dat het document in kwestie ook opmerkte dat andere safe-havens zoals goud en Amerikaanse Treasury Obligaties ook ondermaats hebben gepresteerd sinds de crisis. Dit suggereert een van de twee dingen, 1) Geen enkel activum is nog een veilige haven, of 2) De Coronavirus-getriggerde markt crash viel buiten het bereik van wat deze activa verondersteld werden te beschermen tegen. Hoe dan ook, dit betekent dat Bitcoin misschien te hard is beoordeeld, misschien wel onterecht.

Dan is er het geval van de groeiende correlatie tussen Bitcoin Profit en de aandelenmarkt en de S&P500. De veronderstelde safe-haven karakteristieken van Bitcoin werden niet geholpen door het feit dat ’s werelds grootste cryptocurrency zo dramatisch crashte toen S&P dat deed. Tot zover het feit dat het geen verband houdt met de cryptografie en dat het een veilige haven is, hè?

Maar zulke conclusies zijn misschien ook wel een sprong in het diepe. Mensen vergeten dat Bitcoin en de cryptocurrency markt jong zijn en dat hun collectieve marktpet slechts een fractie is van iets als de S&P500. Dit is het geval als je het vergelijkt met een safe-havens als Gold.

Ook, voor alle ongecorreleerde praatjes, vergeten mensen dat de meeste beleggers hun geld op de beurs verdienen en dat gebruiken om te investeren in Bitcoin, en niet andersom, daarom zullen dergelijke correlaties blijven bestaan totdat Bitcoin een eigen competitieve marktcap heeft, zelfs als vergelijkingen nutteloos blijven.

Dus, is Bitcoin blijkbaar een onderwerp van zorg als het gaat om het ontbreken van veilige havenkenmerken? Nou, een heleboel metrieken suggereren dat dit niet het geval is. Hodlers aka het aantal dagelijks actieve adressen met Bitcoin voor minstens 12 maanden, bijvoorbeeld, steeg naar een recordhoogte vorige maand, een teken dat mensen verwachten dat de waarde van de cryptocurrency in de toekomst zal stijgen.

Dergelijke verwachtingen worden ook gevoed door het feit dat wereldwijde monetaire stimuleringspakketten in de hele wereld effect beginnen te krijgen, een ontwikkeling die voor de financiële markten, en in het verlengde daarvan, de Bitcoin-markt, bullish zal zijn.

Dus zelfs als Bitcoin misschien gezakt is voor de safe-haven test, blijven beleggers vrolijk in het vooruitzicht van winst die ze op de korte termijn zouden kunnen boeken.